startup entrepreneur ستارت اب ريادة اعمال تمويل تمويل المشروع

ما هى مصادر التمويل ( Fundraising ) ل startups الناشئة ؟


Mohammed Halim Marketer
@Halim | تم تعديله 16 Feb. 2020


مراحل ال fundraising



Mohammed Halim Marketer
@Halim | تمت إضافته 13 Feb. 2020


لازم نفهم أن اكتر حاجه بتساعد فى أن الشركه تكبر هى وجود قيمه حقيقية بتقدمها للمستهلك ( value proposition) وتقدر تحافظ على الجوده بمرورك فى عملية التوسع،و بالتالي الشركة في الحالة دي بتحط مجهودها كله في زيادة رأس مال الشركة فا بتدخل في (External financing rounds)


ودى مرحلة بتيح لل investor انه يستثمر فلوسه في ال startup الناشئة مقابل partial ownership of that company.


ما  هى مراحل ال fundraising


1- أول مرحلة و هي ال Pre-seed funding : في المرحلة دي مؤسسين ال startup نفسهم بيكونوا ال investors بمعنى انه بدل ما يكون مؤسس و شريك بمجهود لا هو المؤسس خلاص شايف ان الشركة لازم تمشى على الطريق الصح ف انا لازم اجازف بوقت وفلوس فى الشركه ودى من الحاجات اللى بتدى ثقه للمستثمر فيك المرحلة دي بتكون سريعة و مبيكونش فيها كلام عن حقوق الملكية كتير لأن المستثمرون نفسهم المؤسسون .

المرحلة دي انت بتصرف على الفكرة و تطويرها بس من غير تنفيذها أو احيانا بتنفيذها وتطوير MVP
كمان فى المرحلة دى ممكن تتجه للاصدقاء والاقارب و احيانا استثمار من اشخاص.

٢- مرحلة Seed Funding Round


أول مرحلة رسمية لتمويل ال Startup .
بتكون الشركة في المرحلة دي بتصرف على ماهية المنتج النهائي و تمويل الخطوات اللازمة لتحسينه حسب ال business model

المراحل اللى بعد كده هى


(1) Series A :
ال funding فيها بيتصرف على توسيع وصول المنتج في ال market بشكل أكبر ، و بيتم تعديل ال business model فيها عشان تكون ضامن انك تحقق ربح طويل الأجل لأن ال investor في الراوند ده بيهتم بالاستراتيجيات و الخطط أكتر


(2) Series B :
بعد ما تم توسيع نطاق انتشار المنتج ، المرحلة دي بتهتم بتطوير المنتج و الشركة مع بعض عشان يتم الحفاظ على النجاح اللي تم الوصول ليه مع تثبيت النجاح في ال market عشان عدد أكتر من ال investors يكونوا واثقين فيك بعد فترة في السوق

(3) Series C :


لو ال startup وصلت للمرحلة دي معناها نجاحها بشكل كبير ، لأنك في المرحلة دي هتتوسع في markets اكتر من بتاعتك و هتعمل partnerships مع شركات أخرى ، أو ممكن كمان تعمل Acquisition of other companies.
فى كمان series اكتر من دى لكن معدل الشركات اللى بتوصل ليها قليل ، اوبر مثلا وصلت ل ٢٣ راوند من الاستثمارات ووصلوا ل Series G

طيب ايه انواع المستثمرين؟


فى انواع كتير من المستثمرين لكن هنتكلم عن اكتر نوعين مشهورين


2- المستثمر الواحد أو الشخص ال angel investor :


شخص أو شركة عندهم فلوس و الإستعداد للمخاطرة بالفلوس ديه في شركة ناشئة لأن مفيش دليل على ان ال startup هتنجح في المستقبل
بيكون في مقابل حصة من ال startup نفسها بيتم الإتفاق عليها
, من الشركات دي في مصر:


• TheCairoAngels
• Kamelizer
• Nile Angels
• HIMangel

النوع التانى ، هى شركات الرأس المال المخاطر ودى شركات اكبر من ال Angel وفى الأغلب استثماراتهم اكتر


دي أشهر شركات الventure capital funds في مصر:
• Egypt Ventures
• Menagurus
• A15
• Tamkeen Capital
• Sawari Ventures
• Endure Capital
• Algebra Ventures
• Egyptian American Enterprise Fund
• 138 Pyramids

و دي من أشهر شركات ال venture capital funds في العالم :


• Sequoia
• Benchmark
• Greylock
• Accel.



mohamed Abass Marketer
@Mabass | تمت إضافته 16 Feb. 2020



مراحل تمويل الشركات الناشئة

 

تمويل أولي (Seed Capital)

عادة ما تكون هذه المرحلة الأولى من التمويل حيث يستخدم استثمار الأموال في أبحاث السوق وتطوير المنتجات.

ويمكن الحصول على رأس المال الأولي في شكل قرض أو بعض المال المخزن. ويمكن أيضاً استخدام بطاقات الائتمان كخيار لبدء التشغيل في هذه المرحلة.

يمكن أن يأتي التمويل المطلوب من المدخرات الشخصية للمؤسس (على سبيل المثال من وظيفة المؤسس السابقة) أو من معارفه “الأصدقاء والأسرة” والتي يشار إليها عادة باسم “F & F”. 

على الرغم من أن هذا النوع من التمويل يأتي عادة بكميات صغيرة مع القليل من المتاعب أو النفقات القانونية، ولكن يجب أن نكون حذرين.

المخاطر مرتبطة بأي نشاط تجاري.

الجانب الأيجابي:
السهولة والراحة.
قيود أقل.
متاحة في وقت سريع.
الجانب السلبي:
مصدر محدود لمرة واحدة للتمويل.
قد يعيق العلاقة مع الأصدقاء والعائلة.
 

المستثمر الملاك  ( Angel investor)

هو شخص ثري يقدم رأس المال للشركات الناشئة غالباً مقابل سندات قابلة للتحويل أو حصص في المشروع.

يقوم أحياناً عدة مستثمرين ملائكة بالتجمع معاً لتشكيل مجموعة استثمارية يشتركون فيها بالاستثمارات والبحوث.

بما أن رأس المال الأولي محدود في بعض الأحيان، فإنه غالباً ما يكون من الضروري لمنظم الأعمال الاستفادة من الأفراد ذوي الثروات العالية خارج الأصدقاء والعائلة.

يمكنك الحصول على المال من المستثمر في شكل قرض قابل للتحويل إلى أسهم التي غالباً ما يتم تحويلها إلى سلسلة A من الأسهم. جنباً إلى جنب مع رأس المال، يوفر المستثمر الحكمة التجارية وفرص التواصل القيمة.

غالباً ما ترغب في الاستثمار في مجموعات، كل شخص له جزء من الصفقة.

 

الجانب الأيجابي:

بالإضافة إلي المال، يوفر لك أستثمار ذكي ويسهل التواصل مع رواد الأعمال.
الأهتمام الجنوني من قبل المستثمر بنجاح أعمالة، يضيف لك العديد من المزايا.
الجانب السلبي:

في كثير من الأحيان يكون من الصعب العثور عليهم.
يمكن أن يكون من الصعب إدارة المصالح المختلفة لمجموعة كبيرة من المستثمرين.
 

رأس المال المُخاطر (Venture Capital)


وعادة ما يستخدم تمويل رأس المال الاستثماري المخُاطر من قبل الشركات التي تقوم بالفعل بتوزيع / بيع منتجاتها أو خدمتها وقد أثبتت قدرتها على التسويق.

وأحيانا عندما لا تكون الشركة مربحة حتى الآن. وفي مثل هذه الحالات، غالباً ما يستخدم تمويل رأس المال الاستثماري لموازنة التدفق النقدي السلبي.

يمكن أن يكون هناك جولات متعددة من التمويل الرأسمالي، وعادة ما يتم تمسية الجولات بالحروف الأبجدية (A متبوعا ب B متبوعا ب C، الخ.) تعكس الجولات المختلفة تقييمات مختلفة (على سبيل المثال، إذا كانت الشركة تزدهر، قيمة سهم الشركة أعلى من سلسلة أ، ثم سلسلة C سيكون لها سعر سهم أعلى من سلسلة ب).

إذا كانت الشركة لا تزدهر، فإنه لا يزال يمكنها الحصول على تمويل، ولكن التقييم سيكون أقل من السلسلة السابقة: وهذا ما يعرف بأسم “أدني جولة”.

ويمكن أن تشمل هذه الجولات أيضاً “المستثمرين الاستراتيجيين:” المستثمرين الذين يشاركون في الجولة ويقدمون قيمة مهمة مثل التسويق أو المساعدة التقنية.

في سلسلة A، B، C، عادة ما يتم تلقي المال في مقابل الأسهم الأفضل (على عكس أسهم التمويل المشتركة للمطلعين”الأهلالأصدقاء” / مصادر رأس المال البدائية وربما المستثمرين الملائكة)

 

الجانب الأيجابي:

  • الذكاء، شبكات المعارف بالإضافة إلى المال.
  • إذا كنت بحاجة إلى المزيد من النمو سيكون هناك المزيد من المال.

الجانب السلبي:

  • يجب أن يكون “النمو السريع”.
  • يجب أن تكون مهتم  ببيع الأعمال التجارية أو تحصل على الشهرة في ثلاث إلى خمس سنوات.
  • يجب أن تكون مستعد للمشاركة أو التخلي عن السيطرة. 

الميزانين والقروض

عند هذه النقطة، قد تتطلع الشركات إلى الأنواع التالية من الفرص التي تتطلب أموال إضافية:

  • الاكتتاب العام (IPOinitial public offering)
  • الاستحواذ علي منافس.
  • الاستحواذ على الشركات.

وللقيام بذلك، يمكنهم الاستفادة من تمويل الميزانين أو القروض.

وكثيراً ما يستخدم تمويل الميزانين من 6 إلى 12 شهرا قبل الاكتتاب العام، ومن ثم يتم إستخدام عائدات الاكتتاب من قبل الشركة لسداد تمويل الميزانين.

الاكتتاب العام هو ما يسمى بالطرح الأول (أو إصدار) أسهم الشركة للمستثمرين الخارجيين بالاكتتاب العام (IPO). يحدث الاكتتاب العام عندما تقرر الشركة أن تصبح شركة عامة.

عادة ما يتم تنفيذ الاكتتابات في الأسواق القوية أو الصعودية، بسبب وجود المزيد من الأموال المتدفقة ونظراً لأنه من المرجح أن يرغب المستثمرين في الشراء أو الاستثمار في شركات جديدة.

 

المستثمرون الاستراتيجيون

يحصل ممولو الأسهم على أسمهم لأنهم من الصناعة التي تستهدفها، يعثرون على ما تبيعه ليكون “استراتيجيا” لأهداف أعمالهم – مثل تكملة المنتجات أو الخدمات التي يبيعونها أو تتماشى مع أهدافهم التمويلية .

 

الجانب الأيجابي:

  • يعزز مصداقيتك في هذه الصناعة.
  • المال يمكن أن يأتي مع الوصول إلى فوائد عديدة مثل التصنيع والتوزيع، والتسويق.

الجانب السلبي:

  • يمكن أن يجبرك على إعادة مُعايرة نشاطك التجاري بالكامل لصالحة.
  • التبعية يمكن أن تكون خطر على مشروعك.
  • يمكن أن تمنعك من البيع لمنافسيها. 
  • المصدر (1)




mohamed zekry sales manger
@zekry | تمت إضافته 13 Feb. 2020


يمكن أن نقسم مصادر التمويل إلى:


1- من حيث الملكية وتنقسم إلى:


ا- التمويل من المالكين أنفسهم وذلك من خلال عدم توزيع الأرباح أو زيادة رأس المال، ويطلق عليه بأموال الملكية (Equity Financing).

ب- التمويل من غير المالكين (المقرضين). وقد يكونوا مستأجرين للمنشأة أو بنوك تمويل أو مؤسسات مالية, ويطلق عليه بأموال الاقتراض (Debt Financing).


2- من حيث النوع وتنقسم إلى:


ا- التمويل المصرفي، وهو الذي نحصل عليه من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى.

ب- تمويل تجاري، وهو الذي نحصل عبه من التجار.


2- من حيث المدة(الفترة الزمنية) وتنقسم إلى:


ا- التمويل طويل الأجل، مثل القروض البنكية والسندات ..الخ، بحيث تكون مدته أكثر من 10 سنوات.

ب- التمويل متوسط الأجل، وهو التمويل الذي يمتد ما بين السنة والعشر سنوات، مثل القروض المصرفية.

ج- التمويل قصير الأجل، وهو الذي تكون مدته أقل من سنة، مثل القروض البنكية والتمويل التجاري ..الخ.

وقد نلاحظ بأن البعض دمج النوع ب وج في تصنيف واحد.


4- من حيث المصدر وتنقسم إلى:


ا- تمويل داخلي، ويكون مصدره من مؤسسة استثمارية أو مالكيها.

ب- تمويل خارجي، ويكون مصدره خارج المؤسسة وبعيداً عن مالكيها مثل الاقتراض البنكي، التمويل التجاري، السندات ..الخ.


إذا ما أردنا أن نحدد أي مصدر من هذه المصادر التمويلية هو الأفضل، فقد لا نستطيع ذلك بالشكل النظري المطلق، حيث أن لكل مصدر ظروفه الخاصة إضافة إلى مميزاته وعيوبه. والجواب إذن يعتمد على العلاقة التفضيلية ما بين المخاطر والمردود الناشئ (Berstein, 1996).

فالاختيار إذن يعتمد على تقدير الشخص المسئول وبالاعتماد على دراسة جدوى الاستثمار لكل مشروع.

وبشكل عام فإنه يوجد محددات تساعد في الاختيار بين المصادر التمويلية، وهي:


1- ما يفرضه الممولين من قيود أثناء طلي التمويل.

2- ما يفرضه الممولين من مواعيد للتسديد، ومدى مناسبة ذلك للتدفقات النقدية للعوائد أم لا. وتاريخ الاستحقاق كما أشرنا سابقاً في فترات السداد.

3- تحديد تكلفة كل نوع من أنواع التمويل. إذا كان لكل مصدر تمويلي تكلفة خاصة به، ولابد من مقارنة ذلك مع العوائد المتوقعة من الاستثمار. فيتم اختيار المصدر التمويلي ذو العائد الاستثماري المرتفع والتكلفة المنخفضة.

4- حجم الأموال التي ترغب المنشأة أو المستثمر بالحصول عليها، وإمكانية تلبيتها من المصادر المختلفة.


Khalil Elsayed مهندس ميكانيكا
@khalil | تمت إضافته 16 Feb. 2020


‏الجولات الاستثمارية الرئيسية للشركات الناشئة ورواد الأعمال معروفه بأنها
‏Pre seed
‏Seed
‏Series A
‏Series B
‏Series C
‏وهكذا...

‏هذه الجولات ارتبطت بتصورات معينة تعكسها كل جولة

‏فجولة pre seed ارتبطت بعدم وجود منتج ، ويكون فقط مؤسسين و١٢ سلايد على باور بوينت.

اما seed فارتبط بوجود منتج تحت التطوير لكن لم تصل لمرحلة المبيعات

جولة series A مرتبطة بتشكيل شركة صغيره بمنتج تتم تجربته بشكل جاد مع مجموعة عملاء

جولة Series B مرتبطة بمنتج مجرب وجاهز للنمو.

‏احيانا، تقع الشركة في مأزق إتمام جولة ولكنها غير جاهزة للجولة اللاحقة بالتصورات المسبقة عنها، فقد تجمع جولة seed وتستنفد كل الاستثمار قبل أن تنهي المنتج ويكون جاهز للبيع.
‏هنا تقوم بجولة تجسيرية تسميها اما seed extensions او Pre Series A مثلا.

‏والهدف من التسميه هنا هو عدم استفاد اسماء الجولات والدخول في جولات B و C والشركة لازالت تحقق مبيعات متواضعه. لأن هذا يرسل رسائل غير ايجابيه للمستثمرين.

‏وصلت Series C وانت للأن مبيعاتك مليون او اثنين ؟

أما series C هي للشركات الناجحة بالفعل! والتي تبحث عن تمويل إضافي لمساعدتها في تطوير منتجات جديدة، أو التوسع في أسواق جديدة أو الاستحواذ على شركات اخرى.
‏هذه الجولة التي يسعى المستثمرون بها لاسترداد أكثر من ضعف المبلغ، يركز هذا التمويل على زيادة حجم الشركة النمو بأسرع مايمكن!

كمان ممكن تبدأ جولات ال notes وجولات اخرى متعددة المسميات

قبل التعامل مع أي مستثمر يجب الاجابة على بعض الاسئلة ومنها:

على ماذا ستنفق المبلغ الإستثماري المطلوب؟
هل هذا المبلغ هو آخر إستثمار ستحصل عليه الشركة؟
كم مدة صرف المبلغ؟ سنه؟ سنتين؟
هل هذا المبلغ سيوصلك أنت و الشركة الى المكان الذي ترغب في الوصول اليه؟
كم مرحلة إستثمارية تتوقع أن تمر فيها شركتك خلال الخمس أعوام القادمة؟
كيف طريقة التخارج من الشركة بالنسبة لك و للمستثمر؟ هل عن طريق بيع الشركة ؟ او الطرح في سوق الأسهم؟


إذا كنت من مستثمري المراحل الأولية, فأقترح عليك مراجعة الأسئلة التالية قبل التعامل مع رائد الأعمال:

هل الشركه تعمل في قطاع ملياري؟
هل الشركه قابله للنمو بشكل كبير خلال فتره قصيرة (نمو يصل الى 20% بشكل شهري لمدة 5 سنوات)؟
كيف طريقة التخارج من الشركة؟
هل يوجد تقييم للشركة؟
أي جولة إستثمارية تحديداً أنت مقدم عليها؟
أين سيصرف فريق رواد الأعمال المبلغ الإستثماري؟
كم المبيعات الموجوده حالياً أو المتوقعه مستقبلاً ؟
هل الإستثمار في الشركه كاملة أو فقط في منتج واحد من منتجات الشركة؟
من هو فريق العمل “رواد الأعمال الشركاء المؤسسين الذين سيعملون يومياً لسنوات قادمة“؟
هل تتحمل خسارة المبلغ تماما في حال الفشل دون مطالبة فريق العمل نهائياً؟

ملحوظة لمؤسسي الشركات

‏كمؤسس بذلت جهدا في تأسيس وتنمية الشركة، أنت تستحق حصة من أسهم (ملكية) الشركة كمقابل.

في جولات التمويل الأولى للشركة يكون بقاء المؤسسين مهم لنجاح الشركة، لذا يشترط المستثمر بقاء المؤسسين في الشركة مدة محددة (عادة ٤ سنوات) ليحق لهم امتلاك الحصص المقررة لهم من ملكية الشركة ⁦‪Vesting‬⁩

‏استثمرت من وقتك وجهدك قدرا معينا قبل دخول ⁧‫المستثمر‬⁩ الجديد، لذا عادة يمكنك التفاوض لامتلاك ٢٥٪ من الأسهم المقررة لك مباشرة، ليبقى فقط ٧٥٪ منها مرتبطا ببقائك في ⁧‫الشركة‬⁩ المدة المقررة (مثلا ٤ سنوات)

‏لتجنب منح حصص ملكية في الشركة لمن لا يظهرون التزاما كافيا بالعمل فيها، بحيث يخرجون منها مبكّرا، يوضع ما يسمى ⁦‪Cliff vesting‬⁩ وهو بند يشترط أن يكمل الموظف (المؤسس أو المدير التنفيذي مثلا) مدة معينة (سنة مثلا) ليحق له امتلاك حصة في الشركة.

‏لاحظت أن كثير من رواد الأعمال مش فاهمين أن ⁧‫رأس المال‬⁩ الجريء يأتي بأشكال مختلفة (ليس بالضرورة تمويل المباشر)

‏١ يصدر المستثمر convertable note قابل للتحويل إلى أسهم ملكية في الجولة المقبلة.

‏- تاريخ استحقاق غالبًا 12 شهرًا من تاريخ الإصدار و فائدة من 4٪ إلى 8٪ غالباً.

‏- لا يوجد تقييم للشركة في الوقت الحالي.

‏٢ من خلال SAFE (اتفاقية بسيطة للأسهم المستقبلية) ، تم تطوير هذا النوع Y Combinator.

‏- لا يوجد تاريخ استحقاق او فوائد.

‏- غالباً الرأس المال الجريء لا يفضل هذا النوع.

‏٣ الاستثمار في الأسهم الممتازة Preferred Stock القابلة للتحويل، مع الحقوق والتفضيلات والامتيازات المنصوص عليها في عقد التأسيس.

‏- معظم جولات التمويل "أ" تتم بهذه الطريقة وهي المفضلة للرأس المال الجريء.

‏في أي عمل تجاري (1)